close
Blogtrottr
2013 - Yahoo奇摩 搜尋結果
2013 - Yahoo奇摩 搜尋結果 
彭博:人民幣被高估20%
Aug 21st 2014, 08:36

和訊外匯消息 彭博新聞社指出,人民幣兌貿易加權的一籃子貨幣來看,實際上高估20%。2008年金融危機以來,人民幣便開始漸漸遠離貿易加權匯率。中國政府謀求獲得對主要貿易伙伴國貨幣的相對強勢,這在人民幣相

和訊外匯訊息 彭博新聞社指出,人民幣兌貿易加權的一籃子貨幣來看,實際上高估20%。

2008年金融危機以來,人民幣便開始漸漸遠離貿易加權匯率。中國政府謀求獲得對主要貿易伙伴國貨幣的相對強勢,這在人民幣相對彭博經濟學家建立的一籃子貨幣的走勢中可以看出。由於目前人民幣已經接近公允價值,走勢可升可降。人民幣單邊上漲壓力減弱可以讓中國重新考慮對一籃子貨幣的態度。

隨著人民幣在全球重要性上升,其與一籃子貨幣的關係愈發重要。從人民幣市場化的角度看,“貨幣籃子”是受到管理的浮動貨幣機制的一大基石。對於投資者,“貨幣籃子”或將在政策制定者和分析師未來決策中扮演更大的角色。

宏觀經濟研究咨詢機構lombard street首席經濟學家charles dumas也曾指出,2011年人民幣首次出現高估的跡象,原因在於匯改后匯率進一步體現了中美貿易權重,同時工資相關的通脹上漲過多。現在中國央行應該采取行動,讓人民幣貶值,否則今後可能爆發重大的債務危機。dumas認為,2011年以來中國的相對單位勞動力成本(rulc)又增長了20%;自2005年中國匯改以來,美元兌人民幣從8.28跌到了6.3下方,人民幣漲幅高達77%。對人民幣如此大幅升值,dumas認為部分體現了貿易權重,另一方面也表明工資成本的通脹漲得過多。

2014年第一季度,為了打擊並驅趕這些投機者,中國央行出手購買美元,賣出人民幣,並將現金注入金融系統並壓低利率。人民幣亦實現了1994年中國統一官方和市場匯率以來,最大的季度跌幅,並成為同期貶值最嚴重的亞洲貨幣。中國央行也僅僅是借力打力,打擊套利交易的同時為人民幣擴大波幅鋪路,其並不是人民幣貶值的主導力量,卻有效的引發了看空人民幣的預期。但進入第二季度人民幣開始再度升值,近期更是連續收漲,並逐步收復先前的跌幅。

國際經驗認為經常項目順差/gdp之比在3%-4%以內是可持續的合理水平,匯率水平在此區間可認為是均衡匯率。2007年和2008年中國經常項目順差/gdp之比一度達到10.1%和9.1%,同時人民幣升值幅度達到6.9%和6.88%。可見此時人民幣匯率存在嚴重低估;2010年和2011年中國經常項目順差/gdp之比為4%和2.8%,按此標準,假設人民幣匯率趨近均衡水平,其波動區間為6.3-6.6水平;而2013年中國經常項目順差/gdp之比降至2%,人民幣升值幅度卻超乎尋常的達到3%,此時人民幣匯率再度偏離均衡並進入匯率高估階段。

This entry passed through the Full-Text RSS service — if this is your content and you're reading it on someone else's site, please read the FAQ at fivefilters.org/content-only/faq.php#publishers.

You are receiving this email because you subscribed to this feed at blogtrottr.com.

If you no longer wish to receive these emails, you can unsubscribe from this feed, or manage all your subscriptions
arrow
arrow
    全站熱搜

    dooneroe 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()